明星電纜（603333.SH），前身四川明星電纜有限公司，建立于2003年7月7日，由安徽人李廣元興辦，公司創立時，正逢樂山市政府招商引資，所以，明星電纜便選址四川樂山。
作為創始人，李廣元當年僅有28歲。
電纜銷售員身世的李廣元對這個職業有著親近的洞察力，其并沒有走低端道路，而是在公司建立的幾年時刻里，緊跟政策，大力開展核電、風能、太陽能、光電復合海底電纜等技術含量高、附加值大的特種電纜，成為了西南地區最大的特種電纜出產企業。2012年5月7日，于上海證券買賣所上市。
實踐操控人為李廣元2017年末持股份額達47.98％。不過，李廣元早于2013年卷進四川官場糜爛窩案隨后失聯，當年，明星電纜董事會免除李廣元的第二屆董事會董事、董事長及董事會專業委員會委員職務。2014年，公司高管簡直全換，新一屆董事會就任。
2016年6月，因涉嫌單位行賄罪、行賄罪和虛開增值稅專用發票罪，李廣元終究被判有期徒刑十一年。
不過，回頭看來，明星電纜的成績早在上市之初就露出出了問題，危機一向連續至今。
一、政策年年不合格
本年7月21日，明星電纜發表2018年上半年成績。全年營收、歸母凈贏利、扣非凈贏利比較去年同期均出現添加趨勢，其間，營收添加56.48％，到達6.68億；歸母凈贏利添加156.43％，到達2668.28萬；扣非凈贏利添加218.50％，到達2467.08萬。
與此同時，運營活動發生的現金流量凈額盡管仍為負數，但比較去年同期有所平緩。
關于這樣的成績，明星電纜在年報中表明，“滿意到達銷售收入、凈贏利的既定政策”，風云君翻閱明星電纜此前的年報發現，假如沒記錯的話，這形似是第一次恪守許諾。
上市后的每一年，明星電纜都會清晰給出下一年的政策營收。從這一點能夠看出，明星電纜仍是一個政策感比較重的公司。
可是，從歷年政策完結狀況圖來看，小政策歷來都木有完結過。
從下圖能夠看到，上市后的明星電纜也許是過于振奮，方案2013年完結營收13.2-15億，但實踐上只完結9.87億，完結七成政策額。
2014年，也許是意識到競賽的劇烈，明星電纜大幅下調的政策營收，僅僅方案完結7億，一年時刻簡直將政策縮減了一半。
沒想到，明星電纜仍然未能完結政策，僅完結多半政策額。
2015年，在李廣元失聯2年后，兄長李廣勝出任明星電纜董事長，決議帶領明星電纜持續為了上一年的政策而斗爭，成果依舊只完結政策的89.86％。
與此同時，國內電纜職業的競賽劇烈程度一點沒有改動。在這樣的狀況下，明星電纜方案2016年完結8.5億營收；在公司運營政策沒有嚴重改動的狀況下，用腳趾頭都能想到明星電纜的成績。2016年，因為政策定的有點高，完結率再次下降至65.65％。
2016年末，明星電纜再次調高政策，立志2017年完結10億營收。有意思的是，盡管仍然沒有悉數完結，但完結度現已高達91.40％，也是上市以來，實踐體現最接近預期體現的一次。
但不管終究完結狀況怎樣，明星電纜這些年的政策營收一向定得很低。回轉出現在2017年末，明星電纜在上市第6年，確認了2018年完結15億的營收政策，這個政策，是明星電纜早在2013年就想到達的成果。
兜兜轉轉幾年韶光，明星電纜果真能圓夢？
事實上，2018年上半年，明星電纜僅僅完結6.68億，完結率僅僅為44.53％，不及政策的一半。不過，關于這樣的成績體現，明星電纜感到非常欣喜。
二、生計維艱
明星電纜主運營務為特種電纜，首要產品包含核電站用電纜、中壓交聯電纜、高壓電力電纜、太陽能光伏發電用電纜、軌道交通用電纜、礦用電纜、船用電纜、風力發電用電纜、軍工航天航空用電纜、海上石油渠道用電纜等。
從應用范疇來看，能夠用于核電、國網電力、光電、軌道交通、風電、化工、石油石化、軍工、航天航空等許多范疇。
國民經濟大多數職業都與電線電纜相關，電線電纜被喻為國民經濟的“血管”和“神經”。電線電纜職業占有著我國電工職業四分之一的產量，是機械工業中僅次于汽車職業的第二大工業。
招股書顯現，上市之前，明星電纜為我國石油天然氣集團公司2010年度網絡收買最大供貨商、西南地區水電站配套特種電纜首要供貨商、國電等五大發電集團的長時間合作伙伴。
除此之外，我國石化工程建造公司、我國化工集團公司、我國長江三峽集團公司、我國核工業建造集團公司、中廣核工程有限公司、攀枝花鋼鐵、廣鋼股份、重慶鋼鐵、廣西龍灘水電站、二灘水電、都江堰紫坪鋪水電站等均為其客戶。
風云君查閱資料發現，與一般電纜不同，明星電纜的產品算是比較有競賽優勢的。
詳細來看，電纜，分為一般電纜和特別電纜。國內電線電纜企業很多，其間，大部分是中低壓電力電纜和一般電纜，現在該范疇產能過剩，商場競賽反常劇烈。特別電纜則不同，具有技術含量較高、運用條件較嚴厲、附加值較高的特色，往往選用新資料、新結構、新工藝出產。
因競賽沒有中低壓電力電纜商場劇烈，贏利水平相對較高。明星電纜選中的正是這一高贏利商場。上市前，公司歸納毛利率高于同職業上市公司。
從招股書來看，明星電纜募資仍然是要出資于核能、風能、太陽能等新動力用特種電纜和海洋工程用特種電纜、特種光電復合海底電纜，并且募投項目的盈余才能非常可期。
可是，自上市今后，明星電纜的成績就開端大幅下滑，不只營收不及上市當年，凈贏利也是慘成狗。
上市這幾年，明星電纜要么虧本，要么微利，2014年，歸母凈贏利為-6,920萬元，上市以來初次為負，當年扣非凈贏利為-6324.93萬。
2015年，明星電纜在新一屆董事會的帶領下，完結運營收入6.29億元，較上年同期添加3.61％，完結凈贏利330.28萬元，成功完結了扭虧為盈。
不過，增肥成績的動力來自非經常性損益。其間，對管帳估量進行改動，添加了贏利1740萬元；收到政府補助財務貼息及工業扶持資金1840萬元；參股銀行現金分紅添加，添加凈贏利388.5萬元。實在的狀況是，明星電纜2015年的扣非凈贏利依舊虧本，為-2038.61萬。
2016年，因為應收賬款增大和計提壞賬預備，明星電纜運營收入下降11.19％之際，歸母凈贏利再次為負（-7759萬），較上年同期削減8090萬元；當年扣非凈贏利為-8310.15萬。
2017年，為了防止虧本，明星帶電纜采納各種辦法收回賬款，歸母凈贏利到達1688.32萬元，完結扭虧為盈。當年的扣非凈贏利也變為1225.78萬。
從財報來看，近年來，明星電纜應收賬款大幅走高。上市前，2011年末，應收賬款占比僅為36.22％％，上市后應收賬款大幅添加，應收賬款占營收比從2012年的58.17％一路添加至2014年的91.70％。自2014年后，應收款占營收的份額盡管下降，但2017年也到達61.30％。
從毛利率來看，近年來，特種電纜的毛利率大幅下滑，已從2012年的27.31％下滑至2017年的16.6％。一般電纜毛利率也從2012年的18.06％下滑至2017年的15.44％。
關于如此成績的體現，明星電纜幾年如一日的以為：受經濟不景氣影響，石油及冶金、鋼鐵等職業客戶項目出資推遲及原資料銅價跌落等要素所造成的。
風云君大略看完A股電纜公司的財報發現，明星電纜并沒有夸張客觀原因，這樣的解說已是職業一致。現在電纜職業的環境可是大不如早年，產能過剩、競賽劇烈。
可是，真的木有自己的主觀原因嗎？
三、兩次收買均短壽，只能垂涎羨它人
可是，奇怪的是，相同是電纜公司，相同"經過管理層不懈努力”，有的上市公司卻獲得天壤之別的成果。
風云君比照其他幾家從事電纜的上市公司發現，凡是成績看上去還不錯的公司，大都走上了轉型或許雙主營之路。當然風云君不太看好這種開展形式，成績體現大多稍縱即逝。
舉幾個比如：
中利集團（002309.SZ），成績日新月異靠的是轉型光伏。
萬馬股份（002276.SZ）則表明，要堅持立足于電線電纜主業，加大新資料、新動力事務的出資力度，并經過外延式開展助推公司轉型成為綠色動力傳輸全體解決方案提供商。
還有更離譜的夢舟股份（600255.SH），作為從前鑫科資料的新馬甲，上市后，扣非凈贏利一路下滑，居然開端轉型影視職業。
比照之下，形似只要明星電纜比較消停。在這個落日的工業里，靜候著不確認的未來。
事實上，早在2015年，明星電纜便有過資本運作的計劃，不過終究都停滯。
2015年7月13日，明星電纜宣告，本計劃以債務收買四川圣達全資子公司峨眉山仙芝竹尖茶業有限責任公司部分財物。終究因無法到達一致意見收買停止。
其時，明星電纜對四川省富邦釩鈦制動鼓有限公司的債務金額為3745.23萬元。停止本次收買事項，明星電纜連續對該債務計提壞賬預備。
終究，2016年，四川省富邦釩鈦制動鼓有限公司未徹底實行寬和協議及在2017年進入全面破產程序，明星電纜故全額計提壞賬預備，合計3592.55萬。
緊接著，2018年2月7日，明星電纜因謀劃嚴重財物重組停牌。擬購買標的公司為境外氣動元件職業企業，其間心產品包含氣缸、驅動器和閥體系。一個月后，宣告買賣無法到達，3月6日復牌。
兩次收買失利，明星電纜不是不想改動，僅僅命運的確背。
四、搖搖欲墜
電線電纜職業是資金密集型職業，上市之處，明星電纜募資7.62億，2012年末貨幣資金到達8.27億。2013年，因為付出前期欠款及3億元短期融資券，很快又沒錢了，貨幣資金僅剩2.43億。
經歷過一番折騰，時至2017年，明星電纜2017年貨幣資金僅剩1.64億。從財物結構來看，明星電纜財物結構以流動財物為主，占總財物份額超越60％。其間以應收賬款、應收收據為主，別離占總財物的31％、13％。
2018年6月8日，明星電纜因觸及操控權改動停牌。6月26日，明星電纜發布嚴重事項復牌布告，實踐操控人李廣元將其所持股份別離轉讓給與李廣勝、表姐夫盛業武。（依據2016年明星電纜布告，李廣元案中，判定成果并未觸及實踐操控人李廣元所持股權。）
轉讓后，李廣勝將持股29.99％，成為明星電纜新實踐操控人。
2018年9月8日，明星電纜中文名稱擬由“四川明星電纜股份有限公司”改動為“尚緯股份有限公司”，管理層以為原公司名稱的表述和運營范圍已無法習慣公司戰略開展規劃及運營開展需要。
雖已更名，風云君發現，到2018年9月18日，李廣勝累計質押5,200萬股，累計質押數量占持股份額100％；李廣元累計質押19,600萬股，累計質押數量占持股份額78.56％。
新姓名新氣象，可是，更名換姓真的能讓明星電纜和曩昔永久離別嗎？
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